根据国金证券发布的A股投资策略周报，我们对当前A股市场的展望将从两个维度进行分析。首先是缺点。从风险溢价（ERP）和股债收益率来看，下行空间较为有限。接下来是上行驱动因素。我们认为上行驱动因素是双重的。一是国内经济核心动力出现触底回升迹象。考虑到7月将召开政治局会议，经济企稳复苏预期将持续升温。其次，预计美国经济和通胀最早可能在2023年三季度出现共振下滑。因此，我们判断美联储货币政策可能在7月出现“首转”。届时，中美经济预期差距拉大、利率“倒挂”的不利局面有望得到“扭转”，人民币汇率的贬值压力也可能持续缓解。如果国内经济复苏的相关指标，包括M1和工业用电量回升、PPI触底反弹、储蓄率大幅下降、CPI企稳，进入全面复苏阶段“被动去库存”，那么从现在来看，7月下旬至8月初可能是A股新一轮上涨的起点。
国金证券建议重点关注以下几个方面：一是抓住业绩驱动、有望出现业绩拐点的“硬科技”领域。关键配置包括具有确定性机会的“智能汽车/自动驾驶”赛道。机械自动化（包括机器人、工业机器等）受益于行业景气周期的触底回升。公用事业，尤其是电力行业，受益于成本和电力消耗的下降。成交量回升，净利润率大幅提升。医药和生物科技或受益于美国利率下降，有利于海外医药投资复苏，以及有望反弹的电力设备细分领域，包括大型储能、充电桩、电网、光伏（HJT） ）等。该领域未来仍有增长潜力，目前估值已降至合理较低水平。其次，人工智能（AI）仍然有机会，将受益于业绩拐点的逐渐明朗、流动性趋势的恢复和机构仓位的增加。但可能会出现背离，因此选股时应注意性价比方向。
以上是根据国金证券发布的A股投资策略周报告修改重写的。
