2023年8月12日，2023年资产管理年会在上海召开。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室主任李阳出席并致辞。
谈及全球资产管理市场，李阳指出，2022年之前一直处于上升趋势，但去年出现了13%的下降。一方面是经济疲软导致资金量下降，另一方面新增资金来源不足。因此，全球资产管理市场正面临重大转折。
那么中国的情况又如何呢？李阳认为，与国际形势明显不同的是，中国资产管理市场在波动中保持了相对稳定的规模。 “去年资管市场处于停滞状态，这与债市低迷、股市问题以及人民币汇率下跌密切相关，我们可以从经济基本面找原因。”不过，李阳强调，中国资管市场的情况不仅与经济运行有关，还与制度背景有关，比如资管新规等。“这一点我们需要看清楚”。说。
李阳认为，近两年，我国金融体系呈现出回流银行的趋势，大量资金从非银行金融机构、银行体系外慢慢回流到银行。银行业目前面临利差收窄、收入来源不足的困境。这也说明我国资产管理市场发展潜力巨大，还有大量工作要做。
李阳认为，资管的出现，使我国实现了“提高直接融资比重、降低间接融资比重”的目标。他说：“历史上，我国间接融资占比超过80%，但由于资管的出现，短短几年就下降了20个百分点。在资管市场蓬勃发展的时候，我们已经接近实现这一目标。然后市场整合，权重恢复。”
总结这一时期的经验，李阳认为，首先要发展资本市场，不要过分关注资本市场。他说：“我们已经讨论了所有领域的开放。可以说，资本市场的发展并没有因此而加快。但资产管理市场却在不经意间达到了我们的目标。”其次，发展资产管理就是降低间接融资比重。机制。还有一点是，中国资产管理市场的下一步发展将取决于信托行业的发展。不过，李阳也强调，信任是长期困扰我们的问题，且发展不稳定。他说：“信托机制和信托机构还不是特别明确。”
谈及资管市场监管，李阳指出，金融活动传统上分为直接融资和间接融资。长期以来，我国在引导资产管理市场发展时往往采取非此即彼的模式，但现在看来，这种做法是错误的。他解释说，现在有一些资产管理呈现出与直接融资和间接融资不同的特点。例如，信托融资就兼有直接融资和间接融资的特点。两者之间是一股力量，有潜力推动金融改革深入发展。
李阳表示，直接融资和间接融资在风险分担方面存在差异。在直接融资中，中介机构不承担任何责任。就像股市一样，投资者默默承受着30年不增长的负担。他们会求助于谁？早期，他们去银行，因为银行是销售代理。但是现在他们不再去银行了，他们去证监会了，现在他们不再去证监会了，因为直接融资的风险是由投资者自己承担的。但间接融资的不同之处在于，风险由银行承担。信托融资与间接融资在风险承担方面类似，但信托机构作为资产管理人，还承担着其他责任，这是不同的。
此外，两者的定价机制和服务收费规则也不同。金融运营的核心是定价，包括金融产品和金融服务的定价。直接融资中，中介机构收取信息处理费和服务费；而间接融资则包括风险定价和服务定价。李阳表示：“间接融资是综合性的，它的定价是一个黑匣子。这也是必须大力发展直接融资来打开这个黑匣子的原因之一。信托融资既包括风险定价，也包括服务定价。它在某个地方介于两者之间并具有两者的特征。”
那么，资产管理行业如何发展？李阳表示，资产管理需要给予明确的法律定位。我们不能仅仅依靠一些法规、决定、意见来确定资产管理业务的基本法律关系。应认定为信任关系。 “只有在这个基础上我们才能发展，否则新的规定就会不断出台，信托的兴衰也是有可能的。”李阳指出，在资产管理定位为信托的基础上，业务可以进一步拓展。此外，信托公司从事信托业务，必须坚持受托人身份。只有法律地位明确、关系理顺，资产管理行业才有巨大的发展前景。
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