【事件】：公司发布的2023年上半年业绩报告显示，公司实现营收22.85亿元，同比增长9.25%，实现归属于母公司净利润2.59亿元，同比增长70.30%。整体业绩符合预期，有望继续向上发展。
公司趁着国内宏观消费环境温和复苏趋势，持续加大研发和营销投入，保持业绩稳定增长。
具体来看，截至2023年第二季度，公司实现营业收入12.06亿元，同比增长14.14%，环比增长11.71%。归属于母公司净利润1.67亿元，同比增长100.15%，环比增长83.58%。这些数据符合预期。
按照产品类型分类，2023年上半年，公司智能家居产品贡献非常突出，实现营收1.94亿元，占总营收的8.54%，同比增长27.20% %。智能摄像头产品实现营收15.11亿元，营收占比66.42%，同比增长5.31%。陪伴机器人、智能中控等其他智能家居产品实现营收9300万元，占营收比重4.10%，同比增长70.30%。云平台服务实现营收3.81亿元，占营收比重16.74%，同比增长23.19%。
与此同时，公司的毛利率和净利润率也得到了超预期的提升。 2023年第二季度，公司毛利率为44.61%，净利润率为13.88%，较上季度的41.12%和8.45%大幅提升。这主要得益于电商渠道增加、产品结构优化、供应链优化、采购成本降低、汇兑收益等多种因素的贡献。
首先，公司积极拓展抖音等内容趣电商的直播渠道销售，并在海外多个国家和地区开展业务，从而提高了线上和海外渠道收入的比重，优化了整体毛利率。利润率。
其次，公司持续投入研发，推动智能家居产品智能化、场景化、可视化升级。同时，公司还对C端智能机器人进行了积极布局和前瞻预研。高毛利率的云平台收入稳步增长，低毛利率的运营商业务占比下降，带动产品结构优化升级。
此外，随着行业核心短缺问题得到缓解，采购成本下降，公司动态调整产成品和原材料备货策略，通过供应链数字化管理，产能利用率位居第一。上半年增幅明显。
2023年第二季度，公司财务收入3240万元，环比增长162.35%。主要是募集资金利息增加及汇兑收益增加所致。
综上所述，基于公司的实力以及在视觉和智能算法技术、多维度、多层次的产品矩阵、云+端一体化AIoT服务能力方面的积累，公司进一步强化了国内和国际渠道。我们构建、建立和保障了可靠的安全保障体系，拥有稳健发展和长远发展的空间。
根据我们的预测，公司2023-2025年将实现营业收入5.405/69.07/89.19亿元，归属于股东净利润5.32/7.63/11.41亿元，对应PE分别为42.82/29.87/19.96倍。鉴于上述情况，我们建议维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；产品开发的不利风险；数据安全风险。
