数据显示，美国7月份未经季节调整的消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，略低于预期的3.3%。经季节调整的CPI环比上涨0.2%，符合市场预期。未经季节调整的核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，创2021年10月以来新低。经季节调整核心CPI环比上涨0.2%，与市场持平期望值和之前的值。总体而言，7月份美国通胀增速处于较低水平。
通货紧缩压力有所缓解，但仍存在一定风险。随着基数效应消失，CPI同比增速在连续12个月下降后首次反弹至3.2%，但仍低于预期。核心大宗商品通胀继续负增长，加之食品、能源通胀环比增速较低，共同推动整体通胀在较低水平运行。核心服务仍然是未来通胀下降的主要障碍，尤其是住房通胀仍然是主要阻力。食品价格环比上涨0.2%，能源价格环比上涨0.1%。预计未来食品项目对整体CPI下降趋势影响较弱，而能源项目通胀短期内可能出现反弹，通胀上行压力较大。
工业品方面，核心商品通胀环比继续负增长，录得-0.3%，预计未来将在0%增速左右波动。其中，二手汽车和卡车、家用家具、教育和通讯用品均出现环比负通胀。二手车和卡车的通货膨胀预计将继续下降。此外，美联储的紧缩政策对大宗商品消费尤其是耐用品消费产生了负面影响。预计未来大宗商品环比通胀率将在0%左右波动。
核心服务通胀环比升至0.4%，保持高粘性。尽管住房通胀继续下降，但下降速度较慢。这主要是由于美联储加息限制了住房需求，同时也抑制了现房和新房的供应，导致住房供应有限，房价有企稳回升的迹象。预计住房通胀放缓将继续温和，对核心服务项目通胀的影响可能不会像预期那么强烈。尽管新增就业岗位数量低于预期，劳动力市场进一步降温，但部分行业仍然供不应求，工资增长呈惰性和粘性。预计未来工资增长将对核心服务项目的下降产生一定的阻碍。
美国通胀压力正在缓解，但通胀回落至2%的道路可能并不平坦。今年上半年，总体通胀率如预期迅速回落至3%，主要是受基数效应和非核心通胀影响。近期美国商品消费走弱，核心大宗商品下降预计将带动未来通胀下行。但劳动力市场供需尚未恢复平衡，工资增长具有惯性，在房地产市场回升的背景下，住房通胀下降速度可能放缓，核心服务项目通胀可能放缓。保持粘性。对于整体CPI而言，预计在下半年高基数效应消失、能源价格可能阶段性上涨的背景下，整体CPI通胀同比增速可能存在下行空间增速有限，甚至可能存在同比增长阶段性反弹的风险。对于核心通胀而言，未来核心服务通胀的下降速度可能会
