大家好,今天小编关注到一个比较有意思的话题,就是关于2017债券市场的问题,于是小编就整理了2个相关介绍2017债券市场的解答,让我们一起看看吧。
目前中债10年期国债到底收益率已经达到3.95%,5年期国债的到期收益率也达到了3.9361%,进一个月以来债券收益持续上升,主要来源于是受到情绪和基本面的双重夹击。
其一,从预期上看债券市场存在内忧外患。内忧在于”金稳委”成立之后,金融监管预期进一步趋紧。金融监管和去杠杆一直是悬在市场上空的达摩克利斯之剑,但在监管政策尚未正式落地之前,市场对不确定性的担忧始终是放大波动的一大原因。外患在于海外因素。当前全球经济复苏态势延续、五大央行逐步或已经退出宽松,美联储年底大概率再度迎来2017年第三次加息,投资人可能担心货币政策转向给债券市场带来压力;
其二,从宏观的基本面看经济仍具有韧性,投资、基建、工业企业利润等指标数据走高,世行等国际机构也纷纷调高中国经济增长预期,加之10月通胀数据超预期,表明货币政策虽不具备收紧条件,但资金面进一步宽松的可能性也不大。
短期来看债市情绪仍将处于低迷中,但由于目前长期国债收益率已经高于历史均值,中长期来看将迎来边际改善。当然债券利率飙升也意味着资本市场流动性承压,但考虑到今年A股的表现主要靠良好的盈利驱动,加之A股本身杠杆率低,在流动性紧平衡的环境下配置价值也开始凸显。
一,债市在持续下跌,看看下面这张图片,就会发现这样的走势,似乎与2015年下半年年A股的走势很相似。
下图是债市的走势,持续大幅的下跌,从K线图上看,没有止跌迹象。
下图是2015年6月,A股市场开始持续下跌的K线图。
现在的债市,与曾经大跌的股市,K线走势图上是惊人相似,从技术图形角度,说明债市已经进入熊市,很可能才是熊市的初期,债市的朋友们,需要注意风险!
二,债市,到底怎么了?
正常情况情况,经济数据不好,债市应该会上涨,但是在最近公布的经济数据,按照正常逻辑是支持债券上涨的,让人大跌眼镜的是,竟然出现持续下跌。
这样的跌法,已经让市场产生恐慌,同时,债市交易情绪依然脆弱,让很多债市的老司机,一些资深研究员都感叹,搞不懂。
三,债市下跌的原因。
对于这个问题,每日经济新闻编辑张弩认为:
2017年,整个金融体系都处于严监管,促进去杠杆的过程中。其中同业业务是金融去杠杆的重要领域。数据指出,截至10月末,同业资产和同业负债分别比年初减少3.4万亿元和1.4万亿元,理财产品增速降到4.7%,比去年同期大幅下降了26.5个百分点。同业理财尤其明显,今年已经累计净减少2.7万亿元,委托贷款同比少增8961亿元,特定目的载体投资(SPV)今年以来同比少增5.1万亿元。表外业务增速过去常年高于50%,当前已经下降至16.1%。
整个监管导向的思路,其实很明显,就是鼓励资金脱虚向实,鼓励资金流向高端制造业和新兴战略产业。这也是由于我国经济从2011年以来就已经进入结构调整期,银行不良率出现了显著攀升,随着传统金融市场利差的收窄,银行从传统业务转向创新业务转型,从而催生了以理财资金非标形式进行投资、委外投资的模式创新。同时也提高了银行体系的杠杆率和产品的期限错配,从而在追求高收益的同时大大的提升了整体业务的风险。
央行分别于2016年8月与9月分别重启了14天、28天逆回购,明显提升了中长期逆回购的占比,且于随后将表外理财纳入MPA的广义信贷统计,并于11月在公开市场操作净回笼资金,改为投放期限更长的中期借贷便利(MLF),这一些举动都使得市场利率升高,倒逼银行收缩自己的同业负债。
由于存在过度套利、杠杆过高、合规等风险的存在,相信本轮强监管的导向不会减弱,且同业业务本质上是银行流动性管理和资产负债管理的重要手段,从监管角度也希望同业业务回归本源的基础上进行产品创新。在2018年或是更长远的时间上来说,同业业务在银行业务机构会回归正常化,银行应该把更多注意力转回到企业与零售客户上面,才更有利于银行的文件发展。
到此,以上就是小编对于2017债券市场的问题就介绍到这了,希望介绍关于2017债券市场的2点解答对大家有用。