【重写后】
2022年7月28日，科达制造（600499）、杉杉股份（600884）、创业板（002340）、国轩高科（002074）等四家A股上市公司发行的GDR（全球存托凭证）成功挂牌在瑞士六所交易所挂牌，标志着中瑞证券市场通（以下简称“中瑞通”）存托凭证业务正式开通。
如今，“中瑞通”上线已满一年，中国企业积极走出国门筹集资金，选择在瑞士证券交易所上市。目前，已有15家A股上市公司发行的GDR在瑞士证券交易所上市，募集资金总额超过50亿美元。资金主要流向新能源、医药、电子等领域。
接受采访的专家表示，自“中瑞通”启动以来，瑞士已成为中国企业境外融资的主要目的地，受益于瑞士稳定的宏观经济、金融环境和汇率。
但中资企业发行的GDR普遍面临交易量低迷、交易不活跃等问题。企业需要主动适应国际市场的交易规则，向投资者展示公司的投资价值和发展前景，增加交易活跃度。
中资企业发行的GDR受到国际投资机构的青睐。数据显示，这15家公司募集的GDR资金总额高达50.18亿美元，远超其IPO募资总额118.5亿元。平均而言，每家公司的GDR 筹集约3.35 亿美元。其中，东方盛虹（000301）（7.18亿美元）、国轩高科（6.85亿美元）、华友钴业（603799）（5.83亿美元）募资规模位列前三。
中国银河（601881）研究院战略分析师杨超表示，瑞士作为国际金融中心，能够吸引全球投资者的关注，这让中国企业能够接触到更多来自全球的资本，实现规模化基金提高。与此同时，中国市场的潜力也吸引了国际投资者的关注。
北京数字技术中心副主任、研究员陈志恒表示，与欧洲其他主要资本市场相比，瑞士证券交易所的估值定价相对较高且准确，这不仅减少了因疫情对企业造成的负面影响。估值差异，也使得中国企业获得更充足的资金。
然而，尽管通过GDR融资获得了大量资金，但中国企业发行的GDR普遍面临交易量低迷、交易不活跃的问题。这也是不少企业面临大规模GDR赎回A股压力的重要原因。
GDR机制采用GDR与A股双向转换机制。根据相关规定，A股上市公司发行的GDR有120天的赎回限制期。限售期满后，投资者可通过跨境转换机构将GDR赎回A股并在A股市场出售。
限售期满后，不少公司大规模赎回A股。杉杉股份、创业板、国轩高科、乐普医疗等公司均公告称，现有GDR数量对应的基础股数量不足证监会核准数量的50%。
杨超分析，一方面，投研机构对中国企业的研究较少，导致投资者对中国企业兴趣不高，交易不活跃。另一方面，A股市场与国际市场的交易规则和投资者行为存在差异，也会影响交易的活跃度。此外，由于市场流动性不足，企业从GDR中获利的空间不大，这也导致交易活跃度较低。
陈志恒认为，上市公司及时准确地提供经营信息和财务数据，增强自身透明度，减少信息不对称造成的投资信息缺失非常重要。同时，积极向投资者展示潜在的增长机会和发展前景，可以提高投资者的投资热情。
杨超建议去瑞
