华融融大期货周评
浆周盘整体维持在5600-5300附近回落整理。与此同时，周线市场呈现下跌趋势，尤其是周五晚间的大幅下跌，使日线重心保持在5300点附近。
目前，纸浆市场整体呈现震荡、弱势盘整态势。这主要是由于大宗商品走势走弱以及主要纸浆生产国罢工逐步恢复，对纸浆市场造成了一定影响。
随着交割临近，价格出现折扣，市场买交预期还有空间。因此，期货价格短期内遇阻后将回落盘整，而后市将重点关注低位支撑的表现。
市场分析显示，纸浆主力合约周线市场出现震荡下跌的盘整走势。当期价高开低走后，短线上涨趋势最高触及5592，随后回落。
截至上周五晚收盘，浆主力合约收于5308点，同比下跌50点/0.93%。主力合约持仓量为193,233手，同比减少4,293手。
可以看到，主力合约行情从高位回落后已经整理，期货价格从5600附近回落至5300附近。
从消息来看，加拿大罢工逐渐平息，进口到货反弹预期增强，导致现货报价成交在高位相对疲软，进而对期货价格造成压力。在换仓格局下，近几个月持仓下降速度加快。随着交割临近，目前08合约现货贴水和期货价格较低，可能会给买交割带来套利机会。
现货价格方面，市场成交量没有明显增加，高价成交也有限。此外，现货市场上，8月份集中到货预期明显，现货供应压力依然存在。因此，随着市场主要参与者的仓位转移到不同月份，供应压力将不可避免地加剧。
短期市场上，市场关注的焦点主要是减资节奏，后市将逐渐关注01持仓的变化节奏。
总体来看，短期内期货价格涨跌表现偏弱，需关注下行支撑表现。同时，仓单数据显示，截至上周末，上海期货交易所库存435605吨，同比增加6489吨。有效仓单418205吨，同比增加6489吨。工厂仓单1.74万吨，同比减少0吨。
周度消息来看，截至8月4日，山东地区进口针叶浆现货市场供应较为稳定。运营商根据自身成本确定报价和出货量，交易方式以订单协商为主。目前市场含税参考价为：俄针5300元/吨、银星5450元/吨、马月5500元/吨。其他品牌的报价较少。阔叶浆市场供应也较为稳定，整体成交量平淡。交易主要以订单协商为主。目前含税参考价格为：金鱼鹦鹉4750元/吨、金星5600元/吨、坤禾3900元/吨。
据海关数据显示，2023年6月漂白针叶木浆进口量85.57万吨，环比增长1.70%，同比增长52.47%。全年累计进口量455.1万吨，同比增长24.21%。
智利Arauco 2023年8月木浆对外报价方面，针叶木浆银星上涨10美元/吨至670美元/吨，阔叶浆明星上涨10美元/吨至525美元/吨，明星天然浆金星维持在630美元/吨不变。吨。本月银星供应已恢复正常。
截至2023年8月3日，我国主流纸浆港口样本库存186.4万吨，较上期减少5.8万吨，环比下降3.0%。可以看出，库存在上个周期继续呈现去库存的趋势。本周期青岛港库存持续去库存，港口出货速度较上周期变化不大。但受天气影响，本周期到货量较上周期有所减少。呈现出窄幅去库存的状态。常熟港库存也呈现窄幅去库存趋势，整体出货量较上周期有所增加。周期内累计出货量超过11万吨。综合来看，年内港口库存处于中高水平，期内国内主流港口样本库存继续呈现去库存趋势。
据悉，加拿大漂白针叶浆Lion牌8月份对外报价上涨20美元/吨，其中Lion为720美元/吨，Golden Lion为750美元/吨。厂家减产将延续至8月底，本轮对外销售将无限制。
根据上述分析，上周纸浆市场整体出现宽幅下跌。受宏观大宗商品走势转弱以及供应利多消息消退影响，期价震荡下跌，维持在5300附近。短期市场行情重心也疲软下跌。目前主流现货银星报价稳定在5450附近，俄针报价稳定在5300附近，阔叶报价稳定在4700附近。在短线交易临近交割的情况下，表现期货价格贴水带来买入交割套利空间。此外，8月集中抵港预期明显。现货库存高位，现货抛售压力重，08合约的金融博弈也令市场承压。从交割预期来看，现货溢价交割意愿不高。近期现货针叶树供应依然宽松，仓单库存相对较高。期货价格的升水加大了高位的抛售压力，短线的转仓也让市场关注减资的节奏。因此，在市场低位时，应关注下跌支撑的表现，以区间盘整为主策略。
