工业富联是全球领先的智能制造和工业互联网解决方案服务商。 2013年，工业富联集团提出富士康工业互联网理念，并于2014年成立项目组。2016年，工业富联首次亮相，市场知名度逐渐提升。工业富联于2018年在A股市场成功上市。
上市以来，工业富联持续推动核心业务——“高端智能制造+工业互联网”高质量发展。公司不仅在产品技术上不断创新，而且实现了稳步增长。到2022年，工业富联营收将首次突破5000亿元。
中泰证券行业分析师王芳表示，工业富联是全球智能制造及工业互联网解决方案服务商，拥有云计算、通信及移动网络设备、工业互联网三大业务。公司正积极发展“高端智能制造+工业互联网”核心业务，布局半导体和新能源汽车零部件业务。创新业务布局以“大数据+机器人”为重点，深化“2+2”战略布局。这三大业务带动公司营收稳定增长。 2022年营收同比增长16.4%至5000亿元，但毛利率同比下降1.05个百分点，导致净利润同比仅增长0.3%归属于母公司的利润。到2023年一季度，公司营收首次突破千亿，毛利率改善，同比提升0.59个百分点。
云计算方面，受益于人工智能爆发式需求，工业富联营收与利润有望同步增长。云计算市场正在迅速扩大，服务器作为基础设施受益。预计未来四年全球服务器市场规模和出货量将分别以8.2%和5.6%的复合年增长率增长。人工智能的发展促进了算力需求的释放。预计到2026年，AI服务器出货量将快速增长至236.9万台，年复合增长率达29%。 2022年，工业富联云计算业务收入将达到2124.4亿元，同比增长19.6%。工业富联的服务器、存储等云计算产品出货量位居全球前列。工业富联与戴尔、HPE、联想等主流服务器品牌，以及微软、谷歌、亚马逊等国内外云服务提供商密切合作。同时加强与NVIDIA等计算巨头的合作。 2022年，AI服务器、高性能计算等产品出货量将快速增长，云计算业务收入占比提升至20%以上。 2023 年第一季度出货量持续增长，预计将继续受益于不断增长的人工智能需求。盈利能力方面，随着毛利率较高的云服务商ODM和AI服务器收入占比提升，盈利水平有望逐步提升。据王芳预测，工业富联2023年至2025年营业收入分别为5839亿元、7556亿元和8758亿元，同比分别增长14%、29%和16%；归属于母公司的净利润分别为260亿元、332亿元和397亿元，同比分别增长30%、27%和20%。对应的每股收益分别为1.31元、1.67元和2.00元，对应的市盈率分别为18倍、14倍和12倍。
风险提示方面，如果人工智能需求不及预期或智能手机销量不及预期，可能对公司造成不利影响。此外，还可能存在研究报告所使用的公开信息滞后或更新不及时的风险。无法预测市场需求和规模也是需要特别关注的风险。需要说明的是，以上数据仅代表历史结果，投资顾问服务不能保证投资者一定会盈利或不损失本金。投资者参考投资建议应独立做出投资决策、独立承担投资风险。投资股市有风险，入市需谨慎。本文由世纪证券投资顾问林嘉梅撰写。数据来源于同花顺iFind和公开信息。职业资格编号为S1030613120008。如需更多交流，请加入下面的群聊。
