农产品价格定价重心正在向需求端转移。在国际粮食供应宽松的背景下，需求成为价格下跌的主要推动力。例如，美国大豆需求的挤压对价格产生支撑作用。国内方面，需求逐步改善，餐饮消费持续复苏，也对价格构成支撑。
本期焦点在于8月社零数据居高不下，国际粮食价格指数预计继续下滑，美国大豆库存数据反映需求矛盾。
8月份社会零售数据显示，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%。其中，汽车以外的消费品零售额33.82亿元，增长5.1%。按消费类型分，商品零售额33721亿元，同比增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。 1-8月，商品零售269463亿元，同比增长5.6%；餐饮收入32818亿元，增长19.4%。可见，8月份国内经济需求表现良好，当月同比增长4.6%，继续保持增长态势。虽然增速较去年有所下降，但仍处于近五年来的中上水平。这一增长主要来自粮油、能源、汽车等零售企业收入的增加。国际市场农产品价格上涨、国际原油价格持续上涨，对终端消费品市场价格产生较大影响。在国内宽松货币政策和四季度住宅季节性增长的引导下，终端消费品市场存在潜在的价格上涨空间。
联合国粮食及农业组织最新数据显示，8月份国际粮食价格指数为121.4点，比上月下降2.6点，比去年同期下降16.2点。植物油、粮食、肉类、乳制品等供给过剩，导致四大价格指数不同程度下跌。仅糖价指数因减产预期小幅上涨，但难以扭转食品市场走弱的趋势。从图表中可以看出，除食糖价格指数外，植物油、谷物、肉类、乳制品价格指数较年内最高点分别下跌126点、48.5点、6.5点、38.9点。 2022年，8月份谷物、植物油、肉类、乳制品等国际价格指数均呈下降趋势，导致7月份食品价格指数无法延续上涨势头。尽管有9月北半球需求季节性反弹的支撑，但除食糖外，植物油、谷物和肉类的供应预计将增加。预计食品市场整体将呈现供过于求关系，国际食品价格指数仍面临下行压力。
美国大豆压榨需求主要体现在生物柴油和食品需求上。近几个月来，原油价格上涨带来的生物柴油需求增加暂时支撑了美国大豆市场。此外，美国经济并未出现系统性衰退，而是表现出一定程度的韧性，因此对美国大豆的需求并没有下降。不过，9月供需报告显示，美国2023/2024年大豆期末库存预计为2.2亿蒲式耳，而市场预测为2.07亿蒲式耳，而8月月报预计为2.2亿蒲式耳。为2.45亿蒲式耳。期末库存减少是由于产量减少，但在单产数据下调符合预期的同时，库存数据却比市场预期高出1300万蒲式耳，表明美国大豆的真实需求正在形成负反馈达到预期。这或许与当前美国经济高位承压的宏观形势有关。
文章格式如下：
【文章导言】由于农产品季节性生产和常年销售的特点，供给预期的变化是价格变化的主要原因。这也是为什么农产品的定价焦点往往集中在“供给端”。目前，随着供给预期逐步落实，部分农产品价格逐步上涨。定价重心正在转向“需求侧”。
总体来看，虽然国际粮食供应宽松已经形成9月粮食指数或将继续下跌的格局，但需求端成为“加速”和“减缓”价格下跌的主要动力，比如压榨需求对于美国大豆。
另一方面，内需逐步改善，餐饮消费持续复苏，需求对价格产生支撑作用。
【本期关注】8月社会零数据继续保持高位。 9月份国际食品价格指数可能仍将下跌。美豆库存数据反映出“需求矛盾”
（一）8月份社会零售数据继续保持高位（2023.09.18）8月份，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%。其中，汽车以外的消费品零售额33.82亿元，增长5.1%。按消费类型分，8月份，商品零售33721亿元，同比增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。 1-8月，商品零售269463亿元，同比增长5.6%；餐饮收入32818亿元，增长19.4%。 8月份国内经济需求端表现良好，当月社会零售额同比增长4.6%，较7月份小幅回升。在去年高基数的背景下继续保持增长态势，增速处于近五年来的中高端水平，但还远未达到预期。低于2019年增速。8月社会零售数据高增长主要来自粮油、能源、汽车等零售企业收入增长。国际市场农产品价格上涨、国际原油价格持续上涨，反映出当前大宗商品领域上游供给侧对市场的价格传导效应已明显触及终端消费品市场价格。在国内相对宽松的货币政策引导下，加上四季度居民部门消费季节性增长，终端消费品市场价格存在潜在上涨空间。
（二）9月国际粮食价格指数或仍下滑（2023.09.18）联合国粮食及农业组织最新数据显示，8月国际粮食价格指数为121.4点，较上月下降2.6点环比下降16.2个百分点。主要原因是植物油、粮食、肉类、乳制品均处于供过于求状态，这四项价格指数均出现不同程度下滑；食糖价格指数受益于供应减少的预期，较上月小幅上涨，但难以扭转食品市场走软的趋势。从图2可以看出，截至8月份，除食糖价格指数外，植物油、粮食、肉类、乳制品价格指数较上月分别下跌126点、48.5点、6.5点、38.9点。 2022年最高点。8月份，谷物、植物油、肉类、乳制品四大国际价格指数均呈现下降趋势，导致7月份食品价格指数未能延续上涨。虽然9月份有北半球需求季节性复苏的支撑，但除食糖外，植物油、谷物和肉类的供应预计将增加。预计粮食市场整体将呈现供给旺盛、需求疲软的关系，国际粮食价格指数仍将面临下行趋势。压力。
（三）美国大豆库存数据反映“需求矛盾” (2023.09.18) 美国大豆
