金其林分析师研究报告是股票交易的必备工具。权威、专业、及时、全面，能帮助您发现潜在的主题机会。招商证券数据显示，7月份新增社会融资和信贷数据总体不符合市场预期。这在一定程度上反映了实体融资需求的疲软。不过，平滑月度波动的6个月新增社会融资增速基本延续了今年温和增长的态势。
从结构上看，住宅板块是社会金融数据的主要拖累。不过，剔除住宅领域后，7月份的社会融资和中长期社会融资需求实际上并没有看上去那么糟糕，与去年同期相比保持基本稳定。
未来社会融资恢复的关键在于各项政策对需求端尤其是居民部门融资需求的改善效果。 8、9月份，国债发行将加快，这将为社会融资提供一定支持。
市场反复的政策和经济预期是近一周A股调整的主要原因，也在一定程度上反映了市场对社会金融数据的悲观预期。
展望未来，7月份社会金融数据疲软或将加剧市场对政策预期的博弈。政策的积极预期有望带动投资者风险偏好的改善。
同时，企业利润拐点的出现以及美联储加息预期的稳定也对A股构成有力支撑。因此，现阶段我们无需过于担心。 A股上涨的基础没有发生实质性改变。
我们仍然看好以TMT（计算机设备及应用、半导体、消费电子、零部件）和耐用消费品（家电、家居用品、汽车及零部件）为代表的行业，因为它们的业绩利润率明显改善，仍然有市场领导人。主要关注领域。
