来源：东海期货作者：东海期货研报
【白糖】1、核心逻辑：6月国内工业库存目前处于低位，内外价差拉大，配额倒挂增加抑制进口意愿；目前糖企报价坚挺，但随着7月份进口利润逐步好转，以及消费旺季国内储备销售预计将增加，预计价格将出现宽幅波动。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：巴西食糖出口形势和厄尔尼诺天气。
4、背景分析： 隔夜期货：8月2日，ICE美国原糖主力合约收盘价为24.24美分/磅，较前一交易日下跌0.15美分/磅。
重要信息：截至7月31日，云南省累计销售新糖161.36万吨（去年同期为109.26万吨），产销率为80.24%（去年同期为56.28%）年），同比增长23.96%；其中7月销量15.34万吨（去年同期11.59万吨）；工业库存39.74万吨，同比减少45.13万吨。
预计2023/2024年印度食糖产量同比下降3.41%至3168万吨。 2022/2023年印度食糖产量预计为3280万吨。这是因为更多的甘蔗将被用来生产乙醇。
预计2023/2024年将有450万吨糖转用于乙醇生产，而上一年为410万吨。
预计2023/2024年度甘蔗种植面积为598.1万公顷，较上一季的590.7万公顷略有增加。卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦的甘蔗种植面积仍然较低。
现货市场：蔗糖：广西南宁平台价7090元/吨，上涨10元/吨；云南昆明市场价格6850元/吨；广东湛江价格7260元/吨。
加工糖：福建玉兰报价7500元/吨；中粮（辽宁）出厂价7280元/吨，上涨10元/吨。
【棉花】1、核心逻辑：储备棉逐步落实，期价与现价仍同步上涨，但需求淡季乐观情绪仍未能顺利传导至上下游。
下游棉纱订单依然不佳，利润下滑。
短期棉花涨幅受需求制约，但若后期需求小幅回升，棉价仍有上涨空间。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：轮储量、投机生产。
4、背景分析： 隔夜期货：8月1日，ICE美棉主力合约收盘价86.46美分/磅，较上一交易日下跌1.55美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价17245元。 /吨，较上一交易日下跌90元/吨。
重要信息：2023/24年度，全球棉花种植面积、单产、产量、消费、贸易和库存均将增加。
全球棉花种植面积预计增长5%，产量预计增长7%，达到2653万吨，消费量预计增长2.2%，达到2441万吨，贸易量预计增长增长12.9%。
2023/24年度全球棉花产量预测上调1.2万吨。
上调反映了巴西下季产量预测的增加，但部分被中国产量下降所抵消。
与此同时，2023/24年全球消费量将维持在2425.3万吨。
预计全年棉花过剩量将增至168.9万吨。
现货市场：3128B新疆机采棉价格17950-18150元/吨，手采棉价格18150-18350元/吨。
内地市场棉花价格稳中有涨，部分价格上调50元/吨。 3128B新疆机采棉价格18150-18350元/吨，手采棉价格18350-18650元/吨。
